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通信行業:5G構建萬物智聯 物聯網投資正當時

2019年09月25日 09:44
來源: 國信證券

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  本篇報告是5G系列報告之物聯網專題,將重點介紹物聯網在5G時代的發展前景、物聯網產業的發展推動力、物聯網產業鏈及A股相關的投資標的:

  萬物智聯是5G時代的重要愿景

  5G時代相較于以往,最大的變革即服務對象由人延伸至物。國際電信聯盟在設計5G愿景時,就將萬物互聯作為5G技術的重要使命在推進,其背后的邏輯在于,基于“人的連接”的數量及價值量在4G時代已被挖掘得較為充分,而基于“物的連接”的產業價值還有巨大的挖掘潛力,是運營商以及數字經濟產業后續發展的重點開拓方向。實際上已有的物聯網技術已經進行大范圍應用,行業處于快速增長期,5G技術將幫助現有的物聯網輕量級應用全面升級,進一步打開產業成長空間。

  政策引導,行業巨頭助力,產業發展動力十足

  物聯網是國家支持的戰略新興產業之一,在國務院及工信部的全面政策支持下,運營商、設備商、互聯網巨頭等均在積極推進產業發展。目前,物聯網已經成為運營商進行ICT轉型的重要業務創新方向;華為從標準-芯片-云平臺-操作系統等全產業鏈引領全球潮流;阿里等互聯網巨頭亦想助物聯網打開新的業務增長點。在各方力量推動下行業發展動力十足。

  產業鏈投資機會:連接先行,應用后至,平臺為王

  物聯網模組和平臺層中的云平臺環節,是行業確定性受益環節,尤其是當前物聯網產業發展的初級階段,物聯網模組的投資機會明確。隨著后續的產業升級,更多的創新應用會出現,具體細分領域的終端機會有待挖掘,建議遵循市政-工商-消費級順序尋找,同時云平臺的產業價值將得到凸顯。

  A股物聯網公司梳理比較

  從現有的A股物聯網公司的財務角度出發,我們看到模組環節雖然凈利率低,但是具有高周轉屬性,因此ROE較高,公司規模也容易做大;終端環節凈利率稍高,但普遍業務規模還不大,需精選細分行業應用,挖掘小而美的公司。

  投資建議

  建議重點關注物聯網模組龍頭移遠通信、以及細分領域終端或元器件的機會,如資產追蹤領域領域優質標的移為通信,和智能家居領域MCU模組供應商拓邦股份。其它物聯網標的高新興、日海智能、新天科技后續或有機會。

  風險提示

  上游芯片被禁運的風險;宏觀經濟下行,5G及物聯網產業投資不及預期;物聯網商業模式創新不確定帶來的應用落地風險。

(文章來源:國信證券

(責任編輯:DF064)

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