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5G智能終端景氣度高 國產替代機會凸顯

2019年09月25日 09:04
作者:林珂
來源: 金融投資報

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【5G智能終端景氣度高 國產替代機會凸顯】有行業人士也表示,隨著5G手機的成本下降,2020年5G手機有望放量。華為、三星、OPPO、vivo、小米都將在旗艦機上搭載5G,蘋果2020年新機將會搭載5G,三大運營商也會積極推出5G合約機。預測2020年5G手機出貨量有望超過2億臺,目前從檢測的月度手機激活量數據來看,月度環比有積極改善,智能手機正在走出低迷,基本面改善+5G驅動,5G智能終端產業鏈有望迎來較好的發展機會。在5G智能終端產業鏈快速發展背景下,國產替代機會將成為一條投資主線。

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  華為MATE30的發布,使得國產化率再度提升。華金證券分析師蔡景彥認為,中國5G發展將快于海外,國內已經實現技術突破的產業鏈將充分受益。華為產業鏈國產化率提升空間大,多年技術積累與突破具備給產業鏈賦能能力,給行業廠商提供重要成長機遇,在華為的不斷賦能下,配套廠商還將在質上得到提升。從產業鏈來看,隨著5G時代的到來,產業鏈景氣度將持續高漲。有行業人士也表示,隨著5G手機的成本下降,2020年5G手機有望放量。華為、三星、OPPO、vivo、小米都將在旗艦機上搭載5G,蘋果2020年新機將會搭載5G,三大運營商也會積極推出5G合約機。預測2020年5G手機出貨量有望超過2億臺,目前從檢測的月度手機激活量數據來看,月度環比有積極改善,智能手機正在走出低迷,基本面改善+5G驅動,5G智能終端產業鏈有望迎來較好的發展機會。在5G智能終端產業鏈快速發展背景下,國產替代機會將成為一條投資主線。

  信維通信(300136) 布局LCP天線業務

  信維通信深度布局無線充電,可提供從磁性材料、線圈到模組的一站式無線充電解決方案,積累了三星、華為等優質客戶資源,未來有望進一步實現客戶拓展,推動無線充電產品的放量增長,從而持續增厚業績。

  東吳證券認為,射頻濾波器是移動通信系統的核心器件,在5G時代有望量價齊升,實現市場規模的快速增長,但5G濾波器的國產化率不高,國產替代勢在必行;另一方面,LCP天線憑獨特的性能優勢,有望在5G智能手機市場持續滲透,其市場規模亦有望在5G時代迎來快速增長。公司在5G射頻元器件領域積極投入,在濾波器方面,入股德清華瑩布局SAW濾波器,提前卡位5G射頻濾波器市場,合作雙方的協同效應顯著。同時,公司積極布局LCP天線業務,未來隨著產品推出,有望成為業績的全新增長極。

  三環集團(300408) 國內稀缺投資標的

  三環集團主要聚焦的領域為電子元件和通信器件制造,以及相對上游的相關電子元件材料,制造設備及相關耗材等;下游應用主要對應電子、通信等產業。產品多樣,使得公司整體營業收入利潤受單個行業周期波動影響較小,公司業績持續保持穩健增長。

  海通證券認為,公司產品結構進一步優化,電子、半導體材料和部件逐漸占比提升,光通信插芯占比下降。產品生命周期配置合理,陶瓷手機后蓋在中短期內具有爆發力,光纖插芯及套筒受益5G投資周期中期繼續保持增長,MLCC、電阻及相關電子元件材料在中長期有望保持良好的需求增長,燃料電池技術遠期前景可期。公司是技術壁壘較高的先進材料公司,核心技術強大;多款產品處于國內乃至國際先進水平,且屬于國內稀缺標的。受單個產品周期性影響較弱,抗風險能力強。

  藍思科技(300433) 市場競爭能力較強

  藍思科技2019年整體的戰略規劃是在降本增效的基礎上積極發展新的客戶和產品。從具體措施看,包括廠長責任制、智能化改造、快速響應、產能柔性切換等均對公司的未來發展有著積極意義。

  華金證券認為,智能終端的行業市場格局向龍頭廠商集中的趨勢使得供應商格局也在向龍頭集中,公司在海外核心客戶占比的下降和國內一線客戶占比提升的過程將會是未來的主要趨勢;而在過去產能和技術能力的提升,使得公司已經能夠有效應對市場競爭格局。另一方面,公司在包括新材料和新產品的研發投入和生產布局也將進入到渠道出貨的重要過程中,這對于未來中長期的發展規劃將會是較為有利的局面。公司在外觀件和防護玻璃領域的市場競爭力仍然值得期待,終端需求的波動短期內有所影響,但長期看仍然能夠保持穩健。

  環旭電子(601231) 新興市場提供增量

  環旭電子是全球為數不多的從事SiP模塊的領先企業之一。短期來看,SiP業務將受益于大客戶WiFi模塊份額提升、UWB新品的導入以及AppleWatch的強勢增長,與高通合作的QSiP模塊將迎放量。長期來看,5G射頻前端集成化、安卓陣營的滲透以及TWS耳機等新興市場,都將為公司提供增量需求,公司有望憑借深厚積累在未來搶占份額。

  廣發證券認為,公司深耕工業類、汽車電子類、電腦與存儲類產品多年,具有深厚的技術積累與優質的客戶資源,2017年全球排名16位。公司憑借領先布局與深厚積累實現了業績穩健增長。未來隨著下游市場的健康成長與公司全球化布局的拓展,EMS業務將繼續呈現良好的成長性。廣發證券看好公司憑借核心競爭優勢,鞏固領導地位,擁抱行業紅利實現穩健成長的遠景。

  歐菲光(002456) 盈利能力有望強化

  歐菲光是攝像頭模組龍頭廠商之一,將確定受益于多攝趨勢的確立和主攝像頭像素升級以及屏下指紋滲透率的加速提高,未來有望進一步提升行業話語權。

  財富證券表示,智能手機攝像為代表的智能手機光學升級趨勢成為主流;據IDC預測,2019年三攝機型市場份額有望達到15%。多攝趨勢的確立疊加主攝像頭像素加速升級,將極大提升攝像頭模組廠商的營收空間和盈利能力,公司作為攝像頭模組廠商龍頭將確定性受益。此外,屏下指紋識別操作更為便捷、符合用戶使用習慣、環境適應性強,且成本及技術成熟度更優,未來屏下指紋識別將成為智能手機生物識別技術的主流。光學式屏下指紋識別模組僅歐菲光和丘鈦可以較好滿足終端手機廠商的大規模量產需求,隨著屏下指紋滲透率的快速提升,公司在生物識別領域有望持續強化盈利能力。

  水晶光電(002273) 收入或將穩步增長

  水晶光電是國內領先的精密光電薄膜元件供應商,積極發掘3D感知、成像及AR眼鏡增長機遇,已成為全球領先的具備窄帶濾光片量產能力的公司。目前全球僅有VIAVI和公司兩家大型窄帶濾光片鍍膜公司。隨著3DSensing應用場景不斷豐富,公司擴產項目完成匹配新增需求,高毛利的生物識別業務將成為重要利潤支撐。

  華泰證券表示,多攝、潛望式模組普及、像素升級,以及屏下指紋解鎖、智能駕駛等增量應用仍在不斷提升成像光學元件需求。公司作為專業的IRCF生產商,2018年IRCF全球市場份額為27%,排名第一,具備行業領先的鍍膜技術,與多個國際知名智能手機及相機品牌廠商均有穩定合作。華泰證券認為,受終端需求增加,IRCF產品向藍玻璃升級以及水晶濾光片組立件項目擴產完工,成像光學收入有望穩步增長。



(文章來源:金融投資報)

(責任編輯:DF064)

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